主编周记:白酒企业的市值该怎么算企业 白酒

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2018-01-17

图/南都自媒体","newsurl":"#"},{"id":"BSEDNHU800AP0001","img":"http:///photo/0001/2016-07-20/900x600_","timg":"http:///photo/0001/2016-07-20/t_","simg":"http:///photo/0001/2016-07-20/100x75_","oimg":"http:///photo/0001/2016-07-20/","osize":{},"title":"","note":"事情发生在7月14日下午6点多,金湾交警大队韩警官站高峰岗时发现一辆超级迷你敞篷跑车正准备进入江珠高速。为不妨碍交通,交警将车推到了路边安全地带。只见这辆车车头贴了个“保时捷”的车标,车身坑坑洼洼,“做工”十分粗糙。除了仪表盘,车辆的方向盘、油门、刹车、车头大灯、尾灯一应俱全,还设置了前进和后退两个挡位。韩警官从警34年,像这样将摩托车拼装成名牌跑车的还是头一次见。

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(实习编译:李煜敏审稿:刘洋)(责编:赵怡、丁洋)【人民网海南视窗版权与免责声明】  1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片,其版权均属人民网海南视窗所有,转载时请注明“稿件来源:人民网海南视窗”,违者本网将依法追究责任。  2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品,均来源于其它媒体,转载目的在于传递更多信息,与本网立场无关,本网对其观点和真实性不承担责任。  3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系,请在发布或转载时间之后的30日以内进行。

  (张颖)(责编:程宏毅、谢磊)

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它既确定了社会主义制度在整个国家的主体地位,又充分尊重了台湾、香港、澳门的历史和现状,照顾了各有关方面的利益。它的实施必将促进中华民族的大团结、大统一。  1842年8月29日,英国侵略者通过鸦片战争迫使清政府签订丧权辱国的《南京条约》,将香港岛割让给英国。1860年10月24日,英借口九龙半岛秩序混乱,英国的利益受损,强迫清政府与之签订《北京条约》,将粤东九龙司地方“并归英属香港界内”。1898年6月9日,英国又强迫清政府签订《展拓香港界址专条》,强租原九龙半岛界限街以北、深圳河以南,东起大鹏湾,西至深圳湾,面积达946.6平方公里的大片地区,租期99年,至1997年6月30日。

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  按照“由点扩面、先易后难,整合项目、综合治理”的原则,多部门协同“作战”,整合项目资源,实行综合治理,建设高标准农田23万亩,推广保护性耕作200万亩,推广秸秆腐熟剂27万亩,增施有机肥60万亩,农田防护林更新改造万亩。农业灌溉用水污染防治和畜禽养殖污染防治等项目同步推进。2015年,吉林省制定《吉林省黑土地保护治理“十三五”规划》,对黑土地保护进行了统筹规划和部署。  以黑土地保护利用试点为契机,探索黑土地保护技术模式和运行机制。

近几周来,以茅台为标杆的白酒板块在股市起起伏伏,伴随着新闻舆论的各种声音,让白酒行业着实经历了一次股市风险的考验,也给其正在摩拳擦掌激流猛进即将到来的热情浇了一盆凉水。 于是乎笔者长期深思的一个问题再次浮出脑海:白酒企业的市值究竟该怎么算?市值一般是指上市公司的发行股票按市场价格计算出来的股票总价值,即每股股价发行总股数。

所以我们看到10月26日的613元/股,一路飙升到11月16日的元/股,市值也从冲破8000亿,直逼万亿而去,新闻舆论也随之一路唱高,但也有各种关于泡沫的说法夹杂其中。

然而富有戏剧性的是,之后茅台的股票开始逐渐走低,在11月27日以开盘,以元收盘,市值也随之降至亿元以下,泡沫论开始占据主导。

在短短一个月的时间,茅台酒的市值像过山车一样,暴涨1000多亿,又暴跌1000多亿,可是,茅台酒的经营却如常运行,市场依然是供不应求,盈利能力依然表现强劲。 而在宏观经济环境中并未出现大幅的经济震荡,也没有出现遽速的通货膨胀和通过紧缩。

股市的游戏规则对茅台酒这样的实体经济的作用不伤筋、不动骨,一面是实体经济在桃花源中怡然自乐,一面是股市上已经过了无论魏晋的跌宕,而富有戏剧性的是,这1000多亿市值的得失仿佛与他们并无太大关系。

然而在股市的逐利场上,有的人赚得盆满钵满,而有的人赔得倾家荡产,却是不争的事实。

那么这1000多亿的市值从何而来,又往何而去了呢?这一来一去,有何从考量呢?笔者请教了一位多年从事股市分析的老朋友,他给了笔者一个新的市值计算公式:市值=净利润市盈率。

这里所说的市值,更像是企业价值,是建立在企业经营中具有一定内在关系的经济要素的基础之上来衡量,而净利润最能反映出企业的赚钱能力,也理应反映出企业在股市是否值钱。

如果企业在某个周期内获得商业价值与企业盈利的方法和规律保持一定的稳定性,说明企业的商业模式在这一段时间内是成熟的。

笔者继而反观茅台及其他白酒企业在这一个月来发布的业绩状况,新一轮的股价上涨,与白酒企业发布第三季度报中业绩和净利润均出现较高幅增长直接相关。 这也是股市不断看涨白酒的主要原因,普遍认为白酒经历了低谷之后,名酒企业的市值长期被低估,因此会率先进入较高的恢复增长,尽管各个企业实体的业绩表现不同,股市的反应也各自不同。 然而近日白酒股价的持续走低,倒使笔者认为,反思白酒企业的市值究竟是怎么算的,可能比预判白酒股价未来如何走向更重要。 根据市值=净利润市盈率的算法,白酒的市值的基数来自于企业的盈利能力。 首先是企业的毛利率,以及品牌的溢价是否适应甚至超越经济增长的水平。 白酒是高毛利的产业,其高毛利的产生,一是白酒作为农产品精深加工产业,自身就带有高毛利的特点;二是文化附加值为白酒带来的品牌溢价;三是企业的产品结构决定,名酒企业普遍以中高档产品为主。

其次是企业的精细化管理能力带来内部利润挖潜对净利率的提升。

各个企业的管理水平不一样,净利率也千差万别。 再次是企业防范生产、市场和股市风险的能力,比如企业不断提高质控水平以防范食品安全和质量事故的发生给市场消费带来恐慌,对市场消费、销售渠道的掌控使业绩增长保持稳定健康的状态,科学管理市值并防止股票交易异常波动,使股价变化保持在理性区间等等。

当然,白酒市值的计算,还要在白酒产业价值构成的基础之上。 而关于白酒价值的构成,则是另一层面的课题,本篇暂不做赘述。